营收净利实现“双增”的波司登，能否应对新时代的挑战？

11月27日，波司登集团正式对外发布了2021/22财年年中财报。

报告显示，波司登在本财年上半年录得收入人民币53.9亿元，同比增长15.6%；其中波司登主品牌录得收入人民币32.5亿元，同比增长19.1%；归属股东净利润约人民币6.4亿元，同比增长31.4%，实现了集团盈利能力的持续攀升。

连续5年营收净利实现“双增”

波司登在1976年创立于苏州常熟市，是以羽绒服为主的多品牌综合服装经营集团，在创立之初仅有8台缝纫机，十一个工人。

集团历经创业期、成长期、成熟期与转型期，现为全国最大、生产设备最为先进的品牌羽绒服生产商。2016年，在“2016中国企业500强”中排名第436位。2019年，入榜中国制造业企业500强第237位，纺织服装鞋帽行业榜首。2020年，在苏州民营企业100强排名第16。

2013年到2017年的4年间，由于实施品牌化、四季化、国际化战略，波司登连续4年间净利润下跌，2016年，股价甚至一度跌至0.14港元。

自2017年明确“羽绒服专家”的身份回归主业，这已是波司登连续第五年实现营收净利双位数增长。

与此同时，集团及主品牌毛利率也在逐年攀升。今年上半年，波司登集团的毛利率提升2.7个百分点，达50.5%；品牌羽绒服业务的毛利率保持稳健提升，在今年中期提升4.7个百分点，达61.1%；其中波司登品牌更是同比提升了5.5个百分点，达62.6%。

据ECdataway数据威的统计，在今年天猫“双11”期间，波司登GMV（商品交易总额）同比增长53%，全渠道销售达27.8亿。其中，波司登品牌成交额位列天猫平台中国服饰第一，全渠道销售额达21.8亿元，业绩再创新高。

不确定的后疫情时代，创新是唯一的确定

据中国服装协会数据显示，2019年中国羽绒服市场规模达到1209亿元，2020年市场规模突破1300亿元，预计2022年中国羽绒服市场将达到1621亿元。不断壮大的市场和需求在给羽绒服品牌带来机遇的同时，无疑也会加大行业的竞争。

奇点云副总裁何夕曾表示：“在满是‘不确定性’的后疫情时代，创新是唯一的确定。”

波司登的创新首先在于提升产品的核心竞争力，其拥有行业内全国首家国家级实验室，以提高品牌设计、研发能力，截至到今年波司登已累计获得231项专利。旗下登峰系列羽绒服率先引进使用“生态抑菌绒”，将纳米技术应用到防寒服领域。

其创新还体现在数智化转型中，打造智能工厂，标准化产品生产流程。去年，波司登再度与阿里合作，建设新零售能力、商品快反能力以及数据中台。打通了商品智能管理全链路，包括商渠匹配、销量预测、库存一体化、产销协同。如今的波司登，实现了全国直营的9大仓和经销商的12小仓统一化管理，库存正确率99.995%，配送时效达标率约98%、正确率近100% 。

抢滩全球市场成效斐然

波司登品牌创立之初，就在美国等68个国家和地区进行注册，2012年，在英国伦敦开设旗舰店并设立欧洲总部。自2018年起，连续三年登陆纽约时装周、米兰时装周与伦敦时装周，可见波司登的全球意识与野心一直都很明确。

在疫情的影响下，近两年一些头部高端全球羽绒服品牌都出现了业绩下滑的情况，奢侈品羽绒服品牌Moncler，在2020年全年收入下降12%至14.4亿欧元，净利润下降16%至3亿欧元。加拿大鹅2021财年公司收入9.037亿加元，相比2020财年9.581亿加元下降5440万加元，降幅约5.7%。相比之下波司登可谓稳中有进。

但在疫情扑朔迷离的大环境下，抢滩充满变数的全球市场，能否助其持续保持业绩的增长？

有报告显示，我国目前羽绒服的普及率只有10%左右，欧美国家的羽绒服普及率在30%-70%之间。可见中国市场潜力巨大的同时，国际市场的需求缺口同样惊人。

今年四月，据欧睿国际发布全球羽绒服调研报告：波司登羽绒服规模全球第一，销售额、销售量同时位列第一。可见波司登的内外销并举，成效斐然。

锚定高端路线，前景几何？

但在光环之下，波司登同样也面临着诸多问题，自波司登转型走上高端路线后，其羽绒服价格也是一路飙升，登峰2.0售价均在一万三左右，首创的风衣羽绒服售价也高达六千。其首席财务官兼副总裁朱高峰曾于去年透露，“目前波司登的平均价位在1500元左右，未来两三年波司登的平均价位会在1800-2000元。”

随着波司登价格的一路高走，试图叫价与加拿大鹅看齐的同时，实际情况确是其72%的零售网点仍然位于3线及以下城市，主体还是在中国广大的低线市场。波司登此举势必会损失一部分在意“性价比”的消费者，而这部分的消费者可能是波司登以往的消费主力。

而波司登将之作为受众的“潮流年轻人”又是否能为这份高端买账，也尚未可知，毕竟波司登在消费者心目中的平价的形象一时间还难以改变，试图以涨价照搬国外奢侈品羽绒服作业，在国内或许会有水土不服的可能。

根据中国羽绒信息网上的数据显示，1kg的白鹅绒的价格在450-670元不等，白鸭绒则在272-418元。波司登一件四千元的及膝女款鹅绒羽绒服的充绒量为200g，加上拉链、布料、人工费、物流成本等一系列成本，费用也不会过高，而定价四千是否存在了虚高问题。

瞄准高端跑道，理念固然很好，但面对这一远景目标，波司登可谓任重道远。