今世缘2021年营收超63亿,“省外突破战”无突破
江苏

今世缘2021年营收超63亿,“省外突破战”无突破

江苏今世缘酒业股份有限公司(以下简称“今世缘”,603369.SH)近日发布2021年度业绩预告,预计全年实现营业收入63亿元—65亿元,同比增长23%—27%;预计归属于上市公司股东的净利润19亿元—21亿元,同比增长21%—34%。

红星资本局注意到,今世缘再度提出实现营收“超百亿”的目标,但公司多年来局限于江苏省内市场,“省外突破战”长期无突破,全国化进程不顺,或成其百亿进程上的拦路虎。

今世缘2021年营收超63亿,再提百亿目标,“省外突破战”无突破

今世缘,图据官网

高端产品线占比65%

今世缘是白酒板块首家披露2021年全年业绩预告的上市公司,其业绩保持两位数增长,也将创下公司“史上最好”的业绩。对于业绩增长的原因,今世缘表示,主要原因是公司产品销售稳步增长及产品结构进一步优化。

今世缘2021年营收超63亿,再提百亿目标,“省外突破战”无突破

今世缘业绩大增

今世缘称,报告期内,公司围绕“发展高质量,酒缘新跨越”主题主线,把握“好中求快”工作基调,坚定品质为先,聚焦白酒主业,深入推进差异化、高端化、全国化“三化”方略,高效推进国缘V系攻坚战、国缘开系提升战、今世缘品牌激活战、省外突破战“四大战役”,市场份额不断拓展,产品销售收入稳步增长。

同时公司抢抓行业变局机遇,突出重点,聚焦主导产品,产品结构进一步优化。尤其是公司“特A+类”产品销售增长较好(指含税出厂指导价300元以上白酒产品),即今世缘高端产品“国缘”,预计收入增速超过35%,占公司收入比重也进一步提高,达到65%左右。

红星资本局查阅其2020年度财务数据发现,2020年今世缘经审计营业收入51.19亿元,归属于上市公司股东的净利润15.67亿元。相比之下,2021年营收、净利都保持了两位数的增长,但与其他体量接近的酒企比较并不算出彩。招商证券(600999.SH)研报认为,今世缘2021年全年收入“符合预期”,利润端“略超预期”,经历本轮白酒调整后,公司估值也已经进入历史低位。

今世缘主营业务为白酒生产和销售,现有“国缘”、“今世缘”和“高沟”三大白酒品牌。其中,“国缘”、“今世缘”为中国驰名商标,“高沟”为中华老字号。公司地处淮河名酒带,所在地江苏省涟水县高沟镇是名酒之乡。优越的地理位置、适宜的气候条件、优质的水资源造就独特的微生物圈,为酿酒提供了得天独厚的生态环境。

提出百亿目标,但省外市场无力

从今世缘2021年全年60多亿元的营收成绩、发展势头来看,已经掩饰不住对“百亿目标”的渴望。毕竟,百亿营收长期以来都是头部酒企的重要分水岭,“翻”过去才算跻身行业第一方阵。

2021年12月29日,今世缘召开了以“聚焦高质量、聚力新跨越”为主题的2022今世缘发展大会。今世缘酒业党委书记、董事长周素明表示,2022年今世缘将“聚焦高质量,聚力新跨越”,好中求快,全力以赴开拓全国市场,全面提速增产扩建,为“十四五”期间提前实现营收“超百亿”奠定扎实的基础。

其实今世缘已经多次提出过“百亿目标”,在2021年初甚至还专门发表了一份五年战略规划纲要,称公司到2025年要努力实现“营收过百亿、争取150亿”。

然而这份战略规划遭到了强烈质疑,并收到上交所紧急下发的问询函。原因是作为上市公司,任何公开发声都必须非常严谨。但今世缘直接喊出“2025年营收超过100亿元,争取150亿元”之类话语,无疑将对公司未来经营产生重大影响。而且其战略规划中的预测性信息,并未提供充分、客观的事实依据与预测基础。

上交所要求今世缘结合历史和预计产能利用率情况、产销率、行业发展趋势、自身技术、竞争优势等方面,补充披露预测性信息的依据并充分提示风险。这之后今世缘才赶紧表态称:公司的战略目标规划并不严谨,只是公司未来五年的追求,要受很多因素影响,并不一定能实现,不代表业绩承诺。

今世缘还多次提出,要加快省外突破,推进“百城突破工程”,攻坚10个准亿元省级板块,力争“十四五”末省外营收占比提升到20%以上。作为区域次高端白酒,今世缘位于江苏省,其省内精耕细作能力很强,但省外扩张不力。在今世缘的“四大战役”中,“省外突破战”长期来并无突破。

红星资本局查阅公司近3年财报发现,江苏省仍是今世缘最为倚重的市场,公司2018年、2019年和2020年在江苏省内市场实现的营业收入,分别占当年营业收入高达94.63%、93.62%和93.55%,显然已形成重度依赖。

近年来今世缘持续向次高端及以上倾斜,并提出全国化之路。然而截至目前,江苏省外市场营收占比长期不到10%,这或许会是“超百亿”进程上的一大拦路虎。

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