业绩增长“急刹车”后,苏州兴协和冲击IPO
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业绩增长“急刹车”后,苏州兴协和冲击IPO

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近期,主要为笔记本电脑供应键盘薄膜开关、触控板按键、线缆连接器等零组件产品的厂商昆山兴协和科技股份有限公司(下称“兴协和”)更新了招股书,这也意味着其申请上交所主板上市的工作,再进一步。

资料显示,兴协和2019年-2020年营收和净利润均经历了高速增长态势,但进入2021年公司营收增长大幅放缓,净利润同比出现下滑。

2021年业绩增长“急刹车”

笔记本电脑重要零组件生产商——兴协和于日前向上交所提交了主板上市申请书。

兴协和成立于2006年12月,于2020年7月变更为股份有限公司。目前丁一喜和丁秀琴直接或间接控制兴协和85.82%的表决权,系公司实际控制人,其中丁一喜累计持有公司73.21%股份,为控股股东。

自成立以来,兴协和一直从事笔记本电脑键盘薄膜开关等笔记本电脑零组件产品的生产制造。目前公司主要业务包括笔记本电脑键盘薄膜开关、触控板按键、线缆连接器等的研发、设计、生产和销售。

招股书显示,2021年度该公司核心产品笔记本电脑键盘薄膜开关全球市场占有率达到21.11%。目前,兴协和已与精元电脑、达方电子、致伸科技、光宝科技、群光电子、英业达、同方国际等全球主要笔记本电脑零组件厂商、整机生产厂商建立合作,通过上述直接客户,顺势进入惠普、戴尔、联想、华为、华硕、宏碁、小米、三星、NEC(日本电气)、LG等终端笔记本电脑品牌商的供应链体系。由于全球笔记本电脑市场发展相对成熟,形成了稳定的供应链体系,这也意味着公司未来业绩增长空间或较为有限。

据招股书披露,2019年、2020年及2021年,兴协和分别实现营业收入3.80亿元、5.43亿元、5.61亿元;实现净利润分别为6377.39万元、1.29亿元、1.05亿元。可以看出,公司2020年营收和净利同比增幅分别达到了42.92% 和102.78%,增幅较大。但2021年公司业绩有所下滑,营收同比仅增长3.17%,净利润同比则下降了18.61%。

业绩与行业走势相悖

对于公司的业绩波动,兴协和在招股书中表示,2020年度,受疫情影响全球笔记本电脑出货量快速上涨,键盘薄膜开关的市场需求比较旺盛,产品单价亦小幅提升。2021年度,外部环境的变化使得键盘薄膜开关的盈利水平有所下降。

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虽然2021年整体市场需求仍然旺盛,在二季度,由于芯片短缺等外部因素,公司下游客户的排产出现了一定的波动,导致公司出货速度下降,出现阶段性的市场竞争加剧的情形。另外,成本端由于国际银价、原油价格等的上涨,键盘薄膜开关生产企业面临一定的原材料涨价压力,进一步削减了利润空间,此外,2021年度美元汇率持续维持在低位,使得平均单价有所下降,也侵蚀了部分利润。

从产品收入结构来看,2019年度、2020年度和2021年度,笔记本电脑键盘薄膜开关收入占公司主营业务收入比重分别为89.73%、89.46%和88.15%,且毛利率水平维持在35%-43%左右,是公司主要收入来源。其他产品营收占比较小。从此也可以看出,公司面临的产品结构单一风险较大,如果键盘薄膜开关下游市场需求发生不利变化,将对公司盈利能力造成较大影响。

值得一提的是,笔记本电脑市场发展已进入相对成熟期,且行业集中度较高,其供应链体系也已较为完善,兴协和未来增长空间或较为有限,业绩增长的持续性存疑。

研发人员及专利数均偏低

兴协和在招股书中称公司所属行业为计算机、通信及相关设备制造业,同时公司获得了《高新技术企业证书》,并拥有69项国内外专利技术。

截至2021年底,兴协和拥有员工1602人,但其中的1320人是生产人员,在总员工中的占比为82.40%;研发人员有114人,在总员工中的占比为7.12%

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从学历构成来看,兴协和本科及以上学历的员工数为37人,在总员工中的占比仅有2.31%。

本轮IPO,兴协和拟募集合计7.36亿元资金,用于电脑键盘及5G配套FPC刚挠结合板项目建设及补充流动资金。

据兴协和规划,电脑键盘及5G配套FPC刚挠结合板项目的总投资额合计为12.5亿元,远超过2021年公司的总资产规模。其中,兴协和需要自筹5.5亿元建设募投项目,超过2021年公司的所有者权益。