无锡硅动力闯关科创板IPO,面临业绩无法保持高速增长等风险
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无锡硅动力闯关科创板IPO,面临业绩无法保持高速增长等风险

2022 年 9 月 22 日,无锡硅动力微电子股份有限公司 ( 下称 " 硅动力 " ) 冲刺科创板 IPO 获上交所受理,本次拟募资 6.92 亿元。

图片来源:上交所官网

硅动力公司主要从事以 AC-DC 芯片和 DC-DC 芯片为主的高性能电源管理集成电路的研发、测试和销售,致力于为客户提供高效节能、稳定安全的电源管理芯片及全套电源解决方案。公司产品 AC-DC 芯片主要应用于快充充电器和电源适配器等,DC-DC 芯片主要应用于车载快充充电器等。

图片来源:公司招股书

财务数据显示,公司 2019 年、2020 年、2021 年、2022 年前 3 月营收分别为 9721.34 万元、1.14 亿元、2.43 亿元、5,201.05 万元 ; 同期对应的归属于发行人所有者的净利润分别为 676.79 万元、1,349.53 万元、5,562.79 万元、947.67 万元。

根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》规定的上市条件,公司符合上市条件中的 "2.1.2 ( 一 ) 预计市值不低于人民币 10 亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币 5,000 万元,或者预计市值不低于人民币 10 亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 1 亿元。"

本次拟募资用于电源管理芯片研发升级及产业化项目、技术研发中心建设项目、补充流动资金。

截至本招股说明书签署日,源生投资直接持有公司 3,278.47 万股的股份,占公司总股本的 54.72%,为公司控股股东。

黄飞明、于晓红夫妇为公司实际控制人。截至本招股说明书出具日,于晓红通过源生投资间接持有公司 28.63% 的股份,黄飞明直接持有公司 1.32% 的股份,通过源远管理间接持有公司 2.17% 的股份,二人直接或间接合计持有公司 32.11% 股份。于晓红通过控制源生投资能够控制公司 54.72% 的表决权,黄飞明通过直接持股能够控制公司 1.32% 的表决权,两人合计能够控制公司 56.04% 的表决权。

硅动力坦言公司存在以下风险:

一、宏观经济与市场波动风险

集成电路行业的下游应用领域涉及消费电子、网络通信、智能家居、汽车电子和工业控制等众多领域,集成电路的发展与宏观经济表现、下游市场状况密切相关。未来,若宏观经济或下游市场增速放缓或出现下滑、消费需求出现阶段性减缓或停滞,将给公司的经营发展带来一定不利影响。

二、公司业绩无法保持高速增长的风险

2019 年至 2021 年,公司营业收入分别为 9,721.34 万元、11,440.45 万元和 24,251.15 万元,年均复合增长率为 57.94%。未来,若出现市场环境变化、产品竞争力下降等导致销售数量、价格下降,或发生上游产能供应紧张、原材料价格上涨等导致采购成本上升,或因收入结构变动导致高毛利率产品收入占比下降,公司将面临业绩无法保持高速增长的风险。

三、市场竞争加剧风险

根据 Omdia 的数据,2019 年全球前十大电源管理芯片厂商均为国外厂商,前十大厂商的市场份额合计为 62%。国外厂商由于起步较早,凭借资金、技术、客户资源、品牌等方面的积累,目前在全球范围内仍处于主导地位。近年来,随着集成电路产业受到国家政策支持,且电源管理芯片行业市场空间较大、增速较快,行业内的国内企业逐渐增多。未来,若公司不能正确把握行业发展趋势和市场动态,不能及时根据客户需求研发新产品,公司可能遭遇国外领先厂商和国内市场参与者的双重竞争,面临一定的市场竞争加剧的风险。

四、毛利率波动风险

报告期内,公司综合毛利率分别为 31.88%、32.90%、38.30% 和 33.21%,其中 2021 年度毛利率增幅较大。公司综合毛利率主要受产品结构、市场供求关系、技术先进性、产品更新迭代、市场销售策略等因素影响。未来,若公司未能正确判断下游需求变化,或未能有效控制产品成本,或未能根据客户需求变化及时研发或迭代产品,或竞争对手采取降价措施等,将导致公司综合毛利率出现波动。

五、新产品研发不及预期的风险

目前公司产品种类丰富度较低、下游应用领域较为单一,公司将在进一步优化现有产品的同时,积极开展新产品研发,逐步扩大产品矩阵。由于集成电路行业研发项目的周期较长,相关研发项目进度和研发成果产业化均具有一定的不确定性。未来,若公司新产品研发进度或成果不及预期,将给公司的经营发展带来不利影响。

六、经营规模相对较小的风险

报告期内,与同行业可比公司相比,公司经营规模相对较小,抵御市场波动的能力较弱。未来,若同行业可比公司利用其品牌、资金等优势,持续加大在公司所处市场领域的投入,可能对公司的现有市场份额形成挤压,进而对公司的收入规模和盈利水平造成一定不利影响。