增收待增利！苏能股份如何做好“破”与“立”答卷？

作为徐州乃至江苏的明星上市企业，江苏徐矿能源股份有限公司（以下简称“苏能股份”）的一举一动都牵动着行业的神经。据苏能股份2024年年报显示，营收同比增长17.90%至141.82亿元，但归母净利润却大幅下滑42.19%至13.85亿元，基本每股收益也从0.36元降至0.20元。这种“增收不增利”的现象，既折射出传统能源企业转型的阶段性挑战，也暗含新型能源体系战略布局背后的长期潜力。

营收上扬，盈利为何折戟？

2024年，苏能股份营业收入成功突破百亿大关，达到141.82亿元，同比增长17.90%，彰显了公司在市场拓展方面的积极成效。深入盈利层面，营收增长主要由电力业务驱动，其中新能源业务收入同比激增385.33%，成为最大亮点。然而，煤炭业务虽销量增长21.04%，但销售毛利下降16.03%，反映煤炭市场价格波动及成本压力。

煤炭作为苏能股份的核心产品，其生产高度依赖各类大宗商品。2024年，我国煤炭价格整体呈区间震荡走势，导致成本控制难度大增，年报显示公司净利率从21.83%骤降至11.48%，同比下降了10.35个百分点，主因就是煤炭价格波动、火电燃料成本上升、产品单价下降等方面所致。

在现金流方面，营业成本激增95.83亿元、投资活动现金流净额达-45.59亿元，凸显资金链压力。尽管扩张期资本开支较大，同样显示出公司在扩大生产规模、提升生产能力方面的积极布局。虽然扣非净利润下滑38.97%，但苏能股份守住了“主战场”，在激烈竞争中积极获取订单，经营性现金流净额达32.36亿元依旧保持稳健，支撑了8.4亿元的高分红。

转型关键期的“破”与“立”

苏能股份作为能源行业的重要参与者，在煤炭、火电及新能源领域均有布局。截至目前，公司在役电力装机规模为3061MW，其中，火电装机规模为2700MW，新能源装机规模为361MW，在行业保持高位。

在煤炭业务板块，2024年实现商品煤销量1657.56万吨，同比增长21.04%，销售收入达73.69亿元，公司通过有效应对市场价格波动，巩固了经营基本盘。

面对新能源行业的高速发展与激烈竞争，苏能股份不断加快技术创新步伐，提升新能源项目的开发、建设与运营能力，打造差异化竞争优势。2024年，公司新能源业务收入1.15亿元，新能源发电量0.90亿千瓦时，同比增长33.71%，售电量2.09亿千瓦时，同比增长248.77%。

业内人士指出，2024年苏能股份在经历了营收增长、盈利下滑的现状后，未来发展依旧面临诸多挑战，但公司管理层提出坚持“能源”与“资源”双轮驱动发展格局，创新驱动煤基产业价值链延伸与战略性矿产资源培育，随着新能源装机放量、火电新建项目投产及技术创新转化，有望重塑新一轮盈利曲线。当然，在产业纵深发展的道路上，公司仍需坚持推动产业绿色低碳转型，提升核心竞争力，如何确保在“稳煤电”与“拓绿能”间找到平衡点，这家省属能源龙头企业或将实现业绩的反转与可持续发展。