随着2026年A股半年报披露收官，江苏资本市场交出了⼀份沉甸甸的“年中答卷”。
截⾄2026年8⽉31⽇，江苏共有上市公司737家，稳居全国前三，其中上交所主板222家、科创板118家，深交所主板122家、创业板206家，北交所65家。
从苏南到苏北，从AI光通信到创新药，从半导体封测到新能源电池，737家苏股在这半年⾥上演了⼀出"冰与⽕之歌"——有⼈乘⻛狂飙，有⼈负重前⾏。
737家苏股的"家底"与分化
从区域分布看，江苏上市公司呈现明显的"苏南强、苏北弱"梯度格局。
苏州以236家遥遥领先，⼏乎占到全省的三分之⼀；⽆锡132家、南京125家紧随其后，构成第⼀梯队。常州、南通分别以约75家、53家位列第⼆梯队。⽽苏北五市合计仅约47家，其中淮安仅有6家，在全省垫底。
业绩层⾯，分化同样剧烈。AI算⼒浪潮下，光通信、半导体封测企业迎来史上最强周期；创新药⻰头加速转型，BD出海⼤单频现；新能源电池企业量利⻬升。但与此同时，⽩酒板块深度调整，光伏⾏业仍在亏损泥潭中挣扎，部分消费电⼦企业⽑利率持续承压。
苏南五⻁：AI光通信狂飙，医药⾦融稳盘
苏州：236家"苏股第⼀城"，光通信四⼩⻰集体爆发
苏州以236家上市公司稳居全省第⼀，其中科创板公司59家，同样位居全国城市⾸位。2026年上半年，苏州板块最⼤的亮点⽆疑是AI光通信产业链的集体爆发。
亨通光电（600487）上半年实现营收420.26亿元，同⽐增⻓31.13%；归⺟净利润31.20亿元，同⽐⼤增93.38%。作为全球光纤光缆⻰头，亨通在海洋通信、AI光互联领域持续放量，利润总额同⽐飙升92.87%，⽑利率从12.46%提升⾄16.77%。
东⼭精密（002384）更是交出了"炸裂"成绩单：上半年营收277.98亿元，同⽐增⻓63.95%；归⺟净利润29.57亿元，同⽐暴增290.09%。光模块业务成为核⼼驱动⼒，公司从传统PCB制造向AI算⼒核⼼供应商加速转型，⽑利率从14.09%跃升⾄20.15%。
天孚通信（300394）上半年营收28.28亿元，同⽐增⻓15.15%；归⺟净利润12.04亿元，同⽐增⻓33.92%。值得关注的是，公司研发投⼊同⽐增⻓超55%，在光器件前沿技术上持续加码，并推出每10股派发现⾦红利的股东回报⽅案。
天华新能（300390）则是苏州板块的"预增王"，上半年归⺟净利润22.9亿元，同⽐扭亏为盈，增幅⾼达2471%⾄2687%。储能、动⼒电池下游对锂电资源的旺盛需求，让公司锂电材料业务量价⻬升。
但苏州板块并⾮全是好消息。江苏国泰（002091）上半年营收198.04亿元，同⽐增⻓6.49%，但归⺟净利润4.69亿元，同⽐下降13.93%，财务费⽤更是同⽐激增1045.50%，现⾦流承压明显。敏芯股份（688286）上半年营收2.47亿元，同⽐下降18.72%，归⺟净利润亏损2061.55万元，经营活动现⾦流由正转负骤降逾990%，同时公司拟以1.77亿元⾼溢价控股浦丹光电，并购标的盈利能⼒存疑。
⽆锡：132家"硬科技军团"，药明康德⾸破百亿净利
⽆锡132家A股上市公司上半年合计实现营业收⼊2717.23亿元，同⽐增⻓11.7%；利润总额327.65亿元，同⽐⼤幅攀升19.1%，营收利润双位数增⻓，彰显区域经济强劲韧性。
药明康德（603259）⽆疑是⽆锡军团的"定海神针"。上半年营收288.97亿元，同⽐增⻓38.94%；归⺟净利润110.80亿元，同⽐增⻓29.43%，⾸次突破百亿⼤关；扣⾮归⺟净利润105.72亿元，同⽐⼤增89.39%。核⼼驱动⼒来⾃化学业务收⼊249.86亿元，同⽐⼤增53.28%，整体⽑利率创下53.9%的同期历史新⾼。董事会同步推出中期分红⽅案，股东回报诚意⼗⾜。
⻓电科技（600584）上半年营收195.27亿元，同⽐增⻓4.96%；归⺟净利润8.45亿元，同⽐增⻓79.41%；扣⾮净利润8.08亿元，同⽐⼤增84.73%。运算电⼦已跃居公司第⼀⼤应⽤领域，先进封装转型成效显著，Q2单季扣⾮利润同⽐翻倍。
威孚⾼科（000581）上半年营收65.77亿元，同⽐增⻓14.18%；归⺟净利润8.36亿元，同⽐增⻓19.17%，拟每10股派发现⾦红利。作为汽⻋零部件⻰头，公司在新能源转型中保持稳健增⻓。
但⽆锡板块也有"隐忧"。卓胜微（300782）上半年营收18.10亿元，同⽐⼩幅增⻓6.20%，但归⺟净利润亏损3.71亿元，亏损同⽐扩⼤151.53%，经营活动现⾦流同⽐下降82.30%。射频芯⽚赛道竞争加剧，公司盈利压⼒持续凸显。
南京：125家"省会军团"，⾦融稳盘但地产传媒承压
南京作为省会，125家上市公司以⾦融、能源、地产、传媒为主。上半年整体呈现"⾦融稳、能源降、地产弱、传媒差"的格局。
江苏银⾏（600919）上半年实现营收489.52亿元，同⽐增⻓9.11%；归⺟净利润218.76亿元，同⽐增⻓8.09%，年化ROE达15.72%。作为江苏最⼤的城商⾏，利息收⼊⽀撑营收增速向上，资产质量保持稳健。但值得关注的是，净息差已降⾄1.64%，拨备覆盖率连续下降，经营活动现⾦流骤降近四成，利率下⾏周期中的盈利压⼒不容忽视。
华泰证券（601688）上半年净利润116.92亿元，同⽐⼤增54.87%，每股收益1.25元。资本市场回暖带动券商板块业绩弹性释放。负⾯信号同样明显。
江苏国信（002608）上半年营收177.12亿元，同⽐增⻓12.90%，但归⺟净利润18.20亿元，同⽐下降22.51%，电价煤价双重挤压下"增收不增利"。
南京⾼科（600064）上半年营收14.08亿元，同⽐⼤降28.15%，归⺟净利润12.56亿元，同⽐下降9.07%，房地产业务合同销售⾯积同⽐减少34.31%。
常州：新能源之都的"冰⽕两重天"
常州被誉为"新能源之都"，但上半年新能源板块内部出现严重分化。
亿纬锂能（300014）上半年营收456.91亿元，同⽐⼤增62.2%；归⺟净利润33.01亿元，同⽐暴增105.66%，拟每10股派发现⾦红利2.3元。Q2单季净利润18.55亿元，同⽐增⻓268%，锂电池⾏业⻰头在储能与动⼒双轮驱动下量利⻬升。
反观天合光能（688599），上半年营收319.85亿元，同⽐微增2.99%，归⺟净利润仍亏损2.70亿元，但较上年同期29.18亿元的亏损额⼤幅收窄90.75%。Q2单季已实现归⺟净利润1321万元，成功扭亏。不过扣⾮净利润仍亏损约28.90亿元，光伏⾏业价格战的阵痛尚未完全消退。
星宇股份（601799）上半年营收68.84亿元，同⽐增⻓1.87%，归⺟净利润6.69亿元，同⽐下降5.26%，汇兑损失导致财务费⽤由负转正，汽⻋⻋灯⻰头短期承压。
镇江：⻥跃医疗净利下滑近三成，研发投⼊加码
镇江23家上市公司中，⻥跃医疗（002223）是绝对⻰头。上半年营收45.69亿元，同⽐微降1.92%；归⺟净利润8.43亿元，同⽐下降29.92%。公司研发费⽤3.06亿元，占营收⽐例6.70%，围绕全球化、数智化、穿戴化三⼤战略纵深推进，并推出每10股派4元的分红⽅案。家⽤医疗器械⾏业竞争加剧，是公司利润承压的主要原因。
苏中三市：半导体封测崛起，医药化⼯稳中有忧
南通：通富微电净利暴增317%，封测双雄之⼀成⾊⼗⾜
南通53家上市公司中，半导体封测是最亮眼的名⽚。
通富微电（002156）上半年营收160.41亿元，同⽐增⻓23.03%；归⺟净利润17.17亿元，同⽐暴增316.77%，⽑利率从14.59%提升⾄15.45%。作为全球封测"双⼦星"之⼀，通富在AMD等⾼算⼒芯⽚封测领域深度受益，AI浪潮下先进封装需求爆发。不过公司中报不分配不转增，股东回报⽅⾯略显保守。
中天科技（600522）上半年营收309.39亿元，同⽐增⻓31.10%；归⺟净利润23.87亿元，同⽐增⻓52.29%。AI光互联与海缆业务加速放量，⽑利率提升1.41个百分点⾄16.48%，是南通板块的另⼀增⻓极。
林洋能源（601222）上半年营收45.26亿元，同⽐⼤增82.40%；归⺟净利润4.27亿元，同⽐增⻓31.70%，储能业务驶⼊规模化快⻋道，拟每10股派1.06元。
扬州：扬农化⼯增收不增利，⻓⻘股份逆势增⻓
扬州17家上市公司以化⼯、农药为主。
扬农化⼯（600486）上半年营收66.06亿元，同⽐增⻓5.97%，但归⺟净利润7.90亿元，同⽐下降1.99%，汇兑损失逾5200万元，经营现⾦流下降17%。作为国内农药⻰头，扬农在全球农化需求疲软背景下略显乏⼒。
⻓⻘股份（002391）则表现亮眼，上半年营收21.66亿元，同⽐增⻓4.01%；归⺟净利润5395万元，同⽐⼤增27.62%，在⾏业下⾏周期中实现逆势增⻓。
泰州：济川药业营收下滑但利润改善，Q2单季净利增35%
泰州20家上市公司中，济川药业（600566）是代表。上半年营收23.28亿元，同⽐下降15.29%，但归⺟净利润7.84亿元，同⽐增⻓8.26%。Q2单季归⺟净利润3.84亿元，同⽐⼤幅增⻓35.23%，费⽤管控成效显著，⽑利率和净利率均实现同⽐提升。中成药企业在集采压⼒下，通过降本增效实现利润端改善。
苏北五市：⽩酒深度调整，装备制造与创新药寻找新动能
淮安：今世缘Q2率先反弹，⽩酒赛道"守正出奇"
淮安仅有6家上市公司，今世缘（603369）是绝对核⼼。上半年营收64.36亿元，同⽐下降7.41%；归⺟净利润20.82亿元，同⽐下降6.60%。这已是今世缘连续第⼆年半年报营收下滑。但亮点在于Q2单季营收21.13亿元，同⽐增⻓14.11%；归⺟净利润6.97亿元，同⽐增⻓19.17%，在⽩酒⾏业深度调整中率先实现单季反弹。省外市场延续⾼增，⼤众价位带韧性较强。
宿迁：洋河股份业绩断崖，⼆季度利润跌去近⼋成
宿迁11家上市公司中，洋河股份（002304）的半年报最为刺眼。上半年营收105.40亿元，同⽐暴跌28.76%；归⺟净利润26.02亿元，同⽐⼤降40.10%。Q2单季扣⾮净利仅剩约2100万元，利润跌去近⼋成。顾宇董事⻓上任改⾰⼀年，洋河仍在经历"刮⻣疗毒"的阵痛期，渠道库存去化、产品结构调整仍需时间。⽑利率从75.02%降⾄73.35%，加权ROE从8.54%降⾄5.41%。对⽐之下，今世缘降幅远⼩于洋河，苏酒"⽼⼆"正在加速缩⼩与"⽼⼤"的差距，江苏⽩酒格局⾯临重塑。
徐州：徐⼯机械海外收⼊⾸超内销，汇兑损失拖累利润
徐州11家上市公司中，徐⼯机械（000425）是绝对⻰头。上半年营收612.47亿元，同⽐增⻓11.75%；归⺟净利润39.62亿元，同⽐下降9.09%。最⼤亮点是海外收⼊⾸次超过内销，国际化战略取得历史性突破，新能源业务加速成⻓。但利润下滑主要受汇兑损失影响，应收账款体量较⼤仍是隐忧。经营活动现⾦流净额41.58亿元，同⽐增⻓11.63%，现⾦流保持健康。
连云港：恒瑞医药创新药占⽐⾸破六成，152亿美元BD⼤单震惊⾏业
连云港12家上市公司中，恒瑞医药（600276）是当之⽆愧的"药茅"。上半年营收154.56亿元，同⽐微降1.94%；归⺟净利润44.65亿元，同⽐微增0.34%。表⾯看业绩平淡，但内部结构正在发⽣质变：创新药收⼊88.09亿元，同⽐增⻓16.38%，占药品销售⽐重⾸次突破六成，达到63.16%；⾮肿瘤板块暴增73.97%。
更重磅的是，恒瑞与BMS达成潜在152亿美元的全球合作，BD出海进⼊⼤单常态化。公司同时推出10亿⾄20亿元回购股份⽅案，彰显对⻓期发展的信⼼。但扣⾮净利润37.30亿元，同⽐下降12.71%，利润含⾦量有所下降；汇兑损失6.66亿元，抗肿瘤⽼品种增速仅2.58%，旧动能出清快于新动能接棒的压⼒依然存在。
康缘药业（600557）上半年营收16.61亿元，同⽐增⻓1.21%；归⺟净利润1.47亿元，同⽐增⻓3.36%，在连续多年下滑后终于⽌跌企稳，中药创新药企业迎来拐点信号。
盐城：悦达投资微利经营，恒兴新材预增超四成
盐城7家上市公司数量全省倒数第⼆。悦达投资（600805）上半年营收14.75亿元，归⺟净利润仅5913万元，净利率不⾜4%，传统能源与汽⻋投资业务盈利能⼒偏弱。恒兴新材（603277）上半年净利润4200万⾄5000万元，同⽐增⻓44.26%⾄71.73%，作为国内酸酮酯领域领先企业，主营产品产销两旺。
共性观察：四⼤亮点与三⼤⻛险
亮点⼀：AI光通信产业链"江苏军团"领跑全国
2026年上半年，AI算⼒浪潮下，江苏光通信产业链迎来史上最强周期。苏州的亨通光电、东⼭精密、天孚通信、永⿍股份，南通的中天科技，五家企业合计归⺟净利润超过100亿元，同⽐增速均在30%以上。从光纤光缆到光模块，从光器件到AI光互联，江苏已形成全国最完整的光通信产业集群，研发投⼊持续加码，技术壁垒不断巩固。
亮点⼆：半导体封测"双雄"受益AI⾼算⼒需求
⽆锡⻓电科技与南通通富微电构成江苏半导体封测"双雄"。上半年两家企业归⺟净利润合计25.62亿元，同⽐增速分别达79.41%和316.77%。运算电⼦已成为⻓电科技第⼀⼤应⽤领域，通富微电在AMD等⾼算⼒芯⽚封测中深度受益，先进封装转型成效显著。
亮点三：创新药BD出海进⼊"⼤单时代"
恒瑞医药与BMS达成潜在152亿美元全球合作，创下中国创新药对外授权⾦额新纪录。药明康德CRDMO模式持续兑现，经调整NonIFRS归⺟净利润同⽐增⻓83.2%。江苏创新药企业从"仿创结合"向"原始创新+全球商业化"加速转型，BD出海已从偶发事件变为常态化战略。
亮点四：新能源电池与储能量利⻬升
常州亿纬锂能上半年净利润同⽐翻倍，苏州天华新能扭亏为盈增幅近27倍，南通林洋能源储能业务规模化放量。江苏新能源产业链在经历2025年的深度调整后，2026年上半年迎来业绩拐点，电池与储能环节率先复苏。
⻛险⼀：⽩酒板块深度调整，洋河业绩断崖式下滑江苏两⼤⽩酒企业洋河股份、今世缘上半年营收均出现下滑。洋河营收暴跌28.76%、净利润⼤降40.10%，Q2扣⾮净利仅剩2100万元，改⾰阵痛远超预期。今世缘虽然Q2单季反弹，但上半年整体仍在下滑通道。⽩酒⾏业库存⾼企、需求疲软，苏酒"双雄"⾯临严峻挑战。
⻛险⼆：光伏⾏业仍在亏损泥潭，天合光能扣⾮亏29亿尽管天合光能Q2单季扭亏，但上半年扣⾮净利润仍亏损约28.90亿元。光伏⾏业产能过剩、价格战持续，头部企业尚且如此，中⼩⼚商⽣存压⼒更⼤。江苏作为光伏产业⼤省，⾏业出清仍需时⽇。
⻛险三：监管处罚与合规⻛险不容忽视2026年以来，江苏证监局对多家上市公司采取出具警⽰函措施。苏交科因个别勘察设计项⽬不满⾜收⼊确认条件，导致2023年及2024年年度报告财务数据披露不准确，被江苏证监局出具警⽰函，深交所同步下发监管函。银河电⼦因⼦公司管控不⾜被警⽰，精研科技及相关责任⼈也被采取出具警⽰函措施。此外，迈信林上半年净利降73.79%，短债激增129%，财务⻛险值得警惕。
并购重组与股东回报：外延扩张加速，分红诚意分化
2026年上半年，江苏上市公司并购重组动作频繁。⽆锡振华拟以1.08亿元收购德维嘉汽⻋电⼦57%控股权，切⼊⻋载⾼频⾼速线束业务；菱电电控以2.40亿元收购安徽锐能30%股权，切⼊BMS赛道；敏芯股份拟1.77亿元控股浦丹光电，但⾼溢价并购亏损标的引发市场质疑；恒尚节能拟发⾏股份及⽀付现⾦收购⾦胜电⼦100%股权。股东回报⽅⾯，分化明显。药明康德、天孚通信、威孚⾼科、亿纬锂能、林洋能源、⻥跃医疗等企业纷纷推出中期分红⽅案，真⾦⽩银回报股东。但通富微电中报不分配不转增，洋河股份在业绩⼤幅下滑背景下股东回报也⾯临压⼒。
2026年上半年，737家江苏上市公司在复杂的宏观环境中展现出强⼤的韧性与活⼒。AI光通信、半导体封测、创新药、新能源电池四⼤赛道领跑全国，"江苏制造"向"江苏创造"加速跃迁。苏南板块凭借硬科技实⼒持续领跑，苏中地区半导体与新能源异军突起，苏北五市则在⽩酒调整、装备出海、创新药转型中寻找新动能。
但挑战同样真实存在：⽩酒深度调整、光伏亏损未消、部分企业合规⻛险暴露、汇兑损失侵蚀利润、应收账款⾼企。江苏资本市场的"⼗四五"后半程，既是硬科技企业的"⻩⾦时代"，也是传统产业的"转型⼤考"。苏股观察将持续跟踪737家江苏上市公司的动态，为投资者呈现最真实、最深度的区域资本市场观察。
