近日，通鼎互联（002491.SZ）发布2026年半年度报告，交出一份亮眼的中报成绩单。
报告期内，公司实现营业收入24.58亿元，同比增长61.46%；归母净利润2.03亿元，较上年同期亏损8960.16万元实现同比扭亏，增幅达326.04%；扣非净利润更是一举跃升至2.68亿元，同比激增3856.18%。基本每股收益从上年同期的-0.0728元/股转正至0.1647元/股，加权平均净资产收益率回升至7.88%。
从“年亏近9000万”到“半年赚回2个亿”，通鼎互联的业绩拐点，值得关注。然而，亮眼利润之下的“暗面”同样存在。
图片来源：通鼎互联信息股份有限公司2026年半年度报告截图
光纤光缆业务爆发，毛利率从个位数飙至60%
业绩反弹的核心驱动力来自光纤光缆业务。
2026年上半年，通鼎互联光纤光缆业务营收达到4.48亿元，同比增幅高达413.51%，占公司总营收的18.23%，比重较2025年上升近13个百分点。更值得关注的是盈利能力的质变——光纤光缆产品毛利率同比大幅提升36.25个百分点，达到60.70%。而在2021年，这一业务的毛利率仅为2.38%，五年间增长近25倍。
光纤业务的爆发并非孤立现象。据行业数据，2026年上半年我国光纤制造、光缆制造利润分别同比增长410.4%和39.8%，全行业进入利润释放期。
价格端的变化更为直观。在中国移动2026至2027年普通光缆集采中，尽管采购规模较上轮下降约30%，但招标均价从此前的47.65元/芯公里跃升至约102.57元/芯公里，涨幅达115%。过去，光纤光缆依赖的是运营商集采，现在AI算力驱动光纤光缆行业进入新周期，给了各家企业价格和市场博弈的底气。
合同负债作为在手订单的先行指标，印证了需求的回升。上半年公司合同负债达5065万元，同比增幅112.22%。
安全业务并表贡献增量，“第二曲线”初具规模
除光纤主业外，安全业务板块成为通鼎互联业绩反转的另一重要引擎。
公司安全业务上半年实现收入5.35亿元，同比大增344.83%，占总营收比例升至21.79%。该增长主要来自子公司南京和本机电设备科技有限公司的并表效应——公司于2025年4月以2.915亿元现金收购和本机电55%股权，本期较上年同期增加了其1至4月的合并范围。
报告期内，和本机电持股平台南京亿博实现营业收入5.14亿元、净利润6850.69万元，已成为公司重要的利润来源。公司表示，安全系统业务经营态势良好，营收及利润均保持稳健增长。
至此，通鼎互联“光电通信+安全业务+新能源”三大板块的业务格局初步成型，安全业务的并表有效平滑了传统通信线缆业务的周期性波动。
亮眼利润之下的“暗面”：现金流下滑、短债高企
不过，这份中报并非没有隐忧。
首先是经营性现金流的逆势下滑。上半年公司经营活动产生的现金流量净额为1.43亿元，同比下降11.93%。净利润大幅增长而现金流反而收缩，反映出回款压力的上升。截至期末，公司应收账款达15.10亿元，存货账面价值12.49亿元，均较期初明显攀升。
更值得警惕的是短期偿债压力。期末公司货币资金为11.33亿元，但其中7.76亿元为银行承兑汇票保证金等受限资金，实际可动用的现金及现金等价物仅约3.56亿元；而同期短期借款高达23.45亿元，较上年末增长20.92%，另有1.69亿元一年内到期的非流动负债。可动用现金与短期债务之间的缺口，构成了公司流动性管理的关键考验。
此外，期间费用也在同步走高。上半年管理费用同比增长22.80%，研发费用同比增长27.70%，财务费用同比增长12.75%。尽管期间费用率同比下降4.46个百分点至11.72%，但绝对额的持续攀升仍需关注。
公司自身也在公告中坦承了多重风险：光纤产品价格波动的可持续性存在不确定性，光棒扩产周期长达1.5至2年，存在未来产能集中投放或下游需求放缓导致供过于求的风险。
从亏损近9000万到半年净赚2个亿，通鼎互联的中报无疑折射出光纤光缆行业久违的暖意。光纤涨价、安全业务并表、毛利率跃升，构成了业绩反转的三大支柱。但现金流下滑、23亿短债悬顶，也在提醒市场：这家老牌线缆企业的“翻身仗”，远未到可以松懈的时刻。行业景气能持续多久，光棒新产能能否如期释放，将决定通鼎互联下半年的业绩成色。
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